农业类重点公司08年中期业绩同比增长72%：

　　在光大证券重点跟踪的13家农业类公司中，光大证券预期08年中期平均EPS可达0.184元，而去年同期仅为0.107元，同比增长将达72%，仅有獐子岛一家同比下滑。

　　其中，番茄酱公司中粮屯河、新中基增长在80%以上；种子公司敦煌种业、登海种业增长在百分之几百；疫苗公司中牧股份、金宇集团增长在50%以上；其它公司如农产品、顺鑫农业、南宁糖业同比增长都在100%附近。

　　番茄酱、种子、疫苗未来将连续预增：

　　从各子行业和各重点公司来看，番茄酱和种子的业绩增长最为迅速，这也是光大证券近阶段持续推荐番茄酱和种子的主要原因。番茄酱近一年来的价格翻倍效应正在体现，种子公司的合资先锋种子的扩产刚处于二期三期中，疫苗同比增长受益于蓝耳和猪瘟招标。

　　而且，光大证券预期，除去中期番茄酱80%以上的增长和种子百分之几百以上的增长以外，受益于行业景气，该类相应公司将至少在一年内连续预增。

　　阶段性机会：饲料向好、水产品平淡、其余公司增长不一：

　　从08年上半年看，饲料行业由于国内上涨玉米价格获得短期的行业景气，相应公司业绩都会大幅增长；水产品价格表现较为平淡，海参滞涨，獐子岛扇贝价量齐跌。

　　其余公司如北大荒业绩受益租金上升业绩稳定增长，农产品（000061）将随着农批市场成熟业绩持续较快增长，南宁糖业由于上半年集中售糖，业绩增长明显，顺鑫农业依旧受益于白酒和地产业绩增长

农业类重点公司08年中期业绩同比将增长72%

农林牧渔行业各公司08年中期业绩即将于7月份开始逐一公布，为便于投资者对相应公司的景气度变化而导致的业绩变化有前瞻性，光大证券特此凭借光大证券对农业各子行业的景气度的观察对各公司的中期业绩进行预测。

　　光大证券相信光大证券所长期跟踪的大部分上市公司中期业绩不会偏离太远，而对他们近几年的变化趋势，光大证券有影响的把握。

　　根据光大证券对13家较大的农业公司的跟踪，08年中期平均EPS可达0.184元，去年同期为0.107元，同比增长72%。13家公司中仅有獐子岛将同比下降，由于农业公司季节性因素，二季度同比一季度环比有所下降，但这并不改变农业类公司业绩持续提升的趋势。

番茄酱、种子、疫苗未来将连续预增

从各子行业和各重点公司来看，番茄酱和种子的业绩增长最为迅速，这也是光大证券近阶段持续推荐番茄酱和种子的主要原因。而且，光大证券预期，除去中期番茄酱80%以上的增长和种子百分之几百以上的增长以外，受益于行业景气，该类公司将至少在一年内连续预增。

　　中粮屯河：

中期业绩增长主要依赖番茄酱价格的上涨，一季度番茄酱销售8万吨，平均售价600多美元/吨，二季度在量减价增的背景下经营业绩接近于一季度。同时，对中粮集团增发时所返还的7400万利息在二季度提现，贡献利润7分钱。值得注意的是，二季度所反映的番茄酱价格远低于现价1200美元/吨，涨价远未在业绩中体现。

　　参见《中粮屯河深度报告：快速扩张的中粮非粮加工平台》

新中基：

中基的涨价体现业绩要早于屯河。中基一季度4万吨的销量均价就在1000美元附近，所以其经营业绩的增长也要快于屯河。光就08年而言，光大证券预期中基的业绩增长要快于屯河很多。

　　敦煌种业、登海种业：

由于季节性因素，两家种业公司二季度单季将会亏损。敦煌种业除去自有种业亏损，今年棉价低迷也会增加皮棉销售的难度；而登海先锋则会在08年加大库存转商的力度。

　　但由于合资先锋种业产生效益，业绩增长都是百分之几百以上。从合资先锋种业进展来看，敦煌先锋的二期将于7月份投产，敦煌种业的增长刚刚起步；登海先锋的三期也将于今年投产。光大证券预期，连续的业绩预增将会持续数年时间。

　　参见《敦煌种业深度报告：敦煌先锋的快速增长刚刚开始》、《登海种业：登海先锋正在快速崛起》

中牧股份、金宇集团：

中牧、金宇能实现50%以上增长依赖于07年上半年不存在蓝耳、猪瘟销售，尽管08年遇到了蓝耳、猪瘟价格大幅下滑（蓝耳0.5-0.6元/毫升，猪瘟0.25-0.3元/毫升），但依旧不改业绩的大幅增长。对于未来业绩的增长，一方面取决于对蓝耳、猪瘟市场的清理所带来的指导价格利润，另一方面还是依赖于农业部主导的新增强制疫苗的增加。

　　阶段性机会：饲料向好、水产品平淡、其余公司增长不一

通威股份：

08年上半年的通威仍旧是个饲料公司，08年上半年几乎所有的饲料公司业绩都将大幅增长，主要源于上游玉米价格滞涨，使饲料业绩得以恢复。正邦、正虹、天康等小公司的业绩都会大幅增长，可惜最大的两家饲料公司越来越不纯粹。

　　光大证券对饲料公司的判断是：

　　1.这轮饲料业绩恢复是猪饲料好于鸡鸭饲料、鸡鸭饲料好于水产饲料；

　　2.饲料业绩恢复是暂时的，上游长期涨价使饲料在农产品牛市过程中缺乏吸引力

　　好当家：

　　好当家08年上半年仅凭量的增长维持业绩10%的增长，海参价格滞涨使业绩落后于部分投资者的预期，长期看，光大证券仍看好海参长期涨价。

　　獐子岛：

　　扇贝显然更加悲观，受浮筏贝冲击和底播贝价量齐跌影响，獐子岛成为光大证券观察的13家公司中唯一负增长的，长期看，獐子岛的价值仍取决于所养殖品种的品质和产品区分度。

　　北大荒：

　　作为租金收取者业绩将长期稳定增长。

　　农产品：

　　作为20家农批市场的母体，成熟市场不足10家，市场的逐步成熟带来业绩稳步快速增长，而农产品的涨价带来价量齐升的机会。而短期从08、09年来，深深宝的股权和民润股权的稀释都会带来业绩的同比大幅上升。

　　南宁糖业：

　　上半年凭借对糖价的正确判断，大幅清空库存，下半年将难以达到上半年的业绩增速。

　　顺鑫农业：

　　虽然拥有白酒、肉制品、果蔬、农批、地产、建筑六大业务，但近两年的增长仅在于白酒和地产，而近期白酒的增长势头更值得关注。 "